盐湖提锂比肩“飞天茅台”!藏格矿业上半年7成收入是净利,碳酸锂毛利率达90.52%

发布日期:2022-11-19 13:51    点击次数:149

盐湖提锂比肩“飞天茅台”!藏格矿业上半年7成收入是净利,碳酸锂毛利率达90.52%

21世纪经济报道记者  董鹏  成都报道

贵州茅台(600519.SH)2021年茅台酒的毛利率是94.03%,冠绝A股上市公司,比较之下盐湖提锂也不遑多让。

7月25日晚,藏格矿业(000408.SZ)宣布半年报,当期公司完成业务收入35.1亿元,净利润则达到了23.96亿元。

这是实打实的规画性利润,公司扣非后的净利润仍然高达23.93亿元,同扣非前的差距可以或许忽稍不计。

碳酸锂毛利率劲升60.56个百分点

上半年,锂盐行业赚钱妇孺皆知,然则盐湖提锂实践上逾越90%的毛利率也是预期,不过随着藏格矿业半年报的宣布,比肩茅台酒的毛利率得以坐实。

藏格矿业,与盐湖股分同为察尔汗盐湖“开发商”,主营产品又都是氯化钾、碳酸锂,所以两家公司上半年的事迹促成逻辑分歧,都是产品涨价。

半年报数据表现,当期藏格矿业碳酸锂产品完成营收16.94亿元,毛利率同比促成60.56个百分点,至90.52%。

再来看氯化钾,上半年受益于肥料价格上涨的影响,公司此项业务毛利率也达到了73.1%,也出现了29.46个百分点的促成。

反观上述两个产品的产销数据变换却很是无限。

个中,氯化钾销量同比促成20.87%至49.41万吨,碳酸锂销量则出现了10.23%的下滑。

综上,藏格矿业上半年红利才能的抬升次要来自于产品涨价的动员,个中又以锂盐产品的拉动最为分明。

对比2021年、2022年上半年碳酸锂市场价格也可以看出,该产品市场均价的大幅下行。

痛处Wind收集的上海有色价格数据统计,2021年上半年电池级碳酸锂市场均价为8.2万元/吨,今年上半年该均价为44.7万元/吨。

而藏格矿业成本端则对立相对颠簸,以至另有略有下落。

若根据4807吨的销量和1.61亿元的业务成本计算,藏格矿业碳酸锂单吨临蓐成本惟一3.34万元。

这一水平与21世纪资本研究院此前测算的数据变换很是无限,即藏格矿业2021年碳酸锂销单吨临蓐成本为3.47万元。

这意味着,上述碳酸锂价格每次上涨,都市增厚藏格矿业锂盐业务的利润率。

固然,联结2021年相打开市公司销售数据来看,着实际贩买价格会分明低于上述第三方商品研究机构的市场均价。

如根据藏格矿业半年报数据测算,公司上半年碳酸锂销售均价简单在35.23万元/吨,较上述行研机构的价格每吨低了近10万元。

盐湖股分“账目数据”或更丢脸

有了藏格矿业的平易近间数据作为反对,可以或许预料,公司动态盐湖股分毛利率可以或许会更为丢脸。

因为,比较于藏格矿业,盐湖股分碳酸锂的临蓐成本更低,2021年只要2.83万元,每吨要低出藏格矿业0.64万元阁下。

而在2021年上半年时,盐湖股分的碳酸锂毛利率已达59.41%,同期藏格矿业尚不过28%。

所以,等到盐湖股分宣布半年报时,其碳酸锂产品毛利率很可以或许会出现比肩“茅台酒”94%的一幕。

盐湖提锂利润率之高,是否意味着全副锂盐行业都能达到这一可骇水平?

着实不尽然。产品售价方面,各家锂盐厂可以或许会因为碳酸锂、氢氧化锂等产品组织的成就,销售均价存在小幅差异,然则成本端却相差十晓畅显。

普通来说,盐湖提锂成本低于矿石提锂,自有矿的矿石提锂企业成本又较着低于外采矿的锂盐厂。

2021年下半年,锂矿石才出现较为分明的上涨,全年拉平后,矿石提锂与盐湖提锂企业的成本水平相差不算过于分明,如赣锋锂业、雅化个体的成本也可以做到4.8万元/吨阁下,只横跨跨过盐湖股分每吨2万元。

然则,今年上半年环境有所差异,Pilbara拍买价格动员澳洲锂矿长协价格上涨,锂盐行业利润加速向矿端转移。

另据本报前期报道,2021Q4和2022Q1,澳洲锂精矿长协价格划分为1600-1800美元/吨、2500-3000美元/吨,险些都是环比翻倍促成,而2022Q2澳洲锂精矿长协价在5000-5500美元/吨阁下。

如若根据Pilbara迩来一次拍卖6188美元/吨的成交价计算,碳酸锂临蓐成本已逾越40万元/吨,而今后国内碳酸锂市场价尚不过46-48万元/吨。

综上,可以或许对接上去宣布的各家锂盐企业利润率作出预判,盐湖股分毛利率简单率坚持全行业领先的职位地方,别的矿石提锂企业的毛利率,则会根据本人矿石自给率的上下逐级下落。

不过,推敲到部额定采矿石型锂盐厂,此前已经储蓄有必定自制原料库存,上半年可以或许对本人成本线起到必定滑腻的结果。

上述成本提升对利润率的挤压,可以或许要到2022年下半年才会表现地更为分明。届时,盐湖提锂、矿石提锂(自有矿和外采矿)的上市公司,毛利率、利润增速等指标响应会出现较着分解。



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